尽管第三波疫情发展迅猛，但对2022年印度经济的复苏和增长应该影响不大。对2022年的印度经济来说，通胀水平、央行
第三波疫情正在印度国内蔓延，感染人数正处于快速上升阶段。1月11日，印度报告单日感染人数超过16万人，为连续第4天单日感染人数在10万以上。为疫情，印度多个邦出台了宵禁、聚集人数等方面的措施。在印度首都德里，餐馆已经堂食，只能提供外卖。在印度孟买，餐馆堂食人数上限是其接待能力的一半。这些措施或多或少会影响经济增长，已有多家研究机构下调了印度本财年(2021年4月—2022年3月)的经济增速预期。花旗银行的经济学家Samiran Chakraborty将印度本财年的增速预期由此前的9.8%，下调至9%。印度评级机构India Ratings & Research将印度的经济增速从9.4%下调至9.3%。
尽管如此，但由于奥密克戎与之前的新冠病毒相比，疾病影响程度相对较低，入院率也大幅下降，因此印度业内人士指出，随着印度疫苗接种率的提高、群体免疫力的增加、印度在应对疫情方面更多的经验，第三波疫情对印度经济和社会的影响可能会相对有限。德里就是典型事例。尽管德里单日新增感染人数已经超过2万人，但德里明确不会实施。评级机构Crisil的Amish Mehta指出，奥密克戎在南非的经历表明，这一病毒很快，但对经济社会的影响时间也很短。如果奥密克戎在印度的发展类似于南非，第三波疫情对印度经济社会的影响就是有限的。
首先是通胀发展情况。受国际市场影响，印度的通胀从去年9月份开始，已经逆转向上。2021年11月，印度批发价格指数(WPI)的通胀率已经升至创纪录的14.23%，其中，燃料批发价格指数上涨39.81%。去年11月份，印度的消费者价格指数(CPI)也飙升至4.91%。WPI和CPI之间的巨大差距，使得零售价格存在进一步上涨的趋势。由于通胀高企，印度许多企业已经决定提高价格，用以对冲投入成本的上涨。印度最大的摩托车制造商英雄摩托宣布，从4日开始，其每辆摩托车的售价提高至多26.6美元。英雄摩托表示，之所以提高销售价格是因为摩托车的零部件都在涨价，公司的投入成本增加不少。这是半年内该公司第三次实施提价行动。在摩托车之外，由于钢材等原材料价格的上涨，印度机动车制造商纷纷提价。
通胀高企将从两个方面打击印度经济。一是印度的社会总需求将因通胀走高而受到。印度央行去年11月份进行的社会调查表明，印度居民消费信心因物价上涨而受到。印度机动车销售就是典型事例。依照惯例，每年的12月是印度汽车的销售旺季，但在2021年12月，印度的乘用车销售却同比大幅下跌。印度汽车销售商联合会(FADA)公布的数字显示，印度去年12月乘用车销售同比下跌10.91%，摩托车销售量同比下跌20%。二是，由于物价高企，印度央行促经济增长的政策空间将受到挤压。由于物价高涨，尽管印度10年期债券收益率已经上涨至两年来的高点，但截至目前，印度央行没有出手干预。
其次是印度央行的货币政策。2020年、2021年，印度央行充当了稳定和促进印度经济增长的主力军。但在2022年，印度央行将在经济增长和平稳物价之间寻求平衡，经济增长已经不是首要目标。在去年12月份的印度央行双月货币政策会议上，印度央行行长达斯指出，印度经济复苏能否持续仍不确定，奥密克戎对世界和印度经济增长构成了影响，在这种情况下，印度经济仍需获得包括央行在内的政策支持。但与此同时，达斯也明确表示，将对通胀保持足够的关注。
印度央行的这一态度转变意味印度将从历史最低利率政策里走出来。为促进经济增长，印度将回归利率长时间在4%，这为减轻企业的借贷成本的同时，也造成了实际生活中的零利率或负利率。包括高盛在内的机构预测，印度央行将在2月份加息。对于那些尚处于刚开始复苏阶段的印度旅游、酒店等服务业来说，利率的提高无疑将提高投入成本，增长。
第三就是印度的外贸情况。2021年，印度经济的最大亮点就是出口不再是多年来的下滑态势，而是高速增长。印度商工部3日公布的数字显示，2021年12月印度出口同比增长37%。印度商工部部长戈亚尔表示，印度非常有希望在本财年(2021年4月—2022年3月)实现总额4000亿美元的出口目标。截至12月份，印度2021年4—12月份，出口达2997.4亿美元，同比增长48.85%。
但印度外贸在2022年几乎无法继续实现高增长。印度出口组织联合会(FIEO)日前表示，由于疫情和和供应方面的挑战，与上一财年相比，印度2022—23财年的出口增速将会明显放缓。“上个财年的高基数效应和世界经济需求决定了印度2022—23财年的出口将大幅放缓。”印度FIEO相关负责人说。由于印度出口相关一些劳动密集型产品，出口的减速将影响国内的消费增长，甚至是整体经济的增长。
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